内容摘要HashKey控股公司在香港股市首次交易中股价下跌约5%，开盘即低于IPO价格，这突显了投资者对其商业模式的谨慎态度。尽管HashKey控制着香港约四分之三的持牌加密货币交易市场，并在2024年处理了超过818亿美元的交易量，但其超低费率策略（通常低于0.1%）导致收入增长远远落后于与许可、托管、合规和基础设施相关的运营成本。该交易所报告称，在2022年至2025年中期累计净亏损约3.85亿美元。投资者似乎正在权衡规模是否能解决这种失衡，早期交易表明市场仍在观望，等待更明确的证据表明费用可以提高或高利润服务能做出有意义的贡献。此外，随着HashKey从离岸零售市场撤退，其增长叙事变得更窄，未来前景更加依赖于当地政策和机构参与。
(来源：CoinDesk)
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