特朗普回归本应拯救加密货币，但市场在2025年底远低于拜登时代的峰值

尽管唐纳德·特朗普重返白宫，加密货币市场本应迎来牛市，但截至2025年底，市场表现却远低于拜登执政时期的峰值，仅为峰值的20%。分析师Ran Neuner认为，由于基本面强劲（包括充足的流动性、亲加密的政府、现货ETF和机构积累）与价格低迷之间存在前所未有的脱节，市场已经“损坏”。他推测要么存在一个隐藏的结构性卖家在压制价格，要么市场正在为一次巨大的追赶性反弹做准备。

相反，市场评论员认为这种痛苦是故意的，是在拜登时代机构化过程中形成的结构性调整的结果。这一新结构引入了执法优先的监管，导致了“规模而无反射性”的市场。市场已分裂为“机构加密货币”（比特币、以太坊和ETF）和“注意力加密货币”（山寨币），资本不再顺畅地轮动，使得传统的山寨季策略过时。

宏观压力，如对人工智能泡沫的担忧，也在拖累市场情绪。文章总结道，特朗普时代的预期正与拜登时代形成的机构化市场结构相冲突，加密货币正面临着残酷的重新定价或剧烈的反弹，以确定其后机构时代的身份。

(来源：BeInCrypto)