小市值加密代币跌至令人难堪的四年低点，证明“山寨季”论点已正式终结

2024年和2025年的表现分析显示，广泛的山寨币篮子表现严重逊于美国股票，甚至逊于比特币和以太坊等大市值加密货币。截至2025年7月中旬，CoinDesk 80指数今年迄今已下跌约38%，而标准普尔500指数和纳斯达克100指数则实现了可观的两位数增长。此外，MarketVector数字资产100小市值指数跌至2020年11月以来的最低水平，从加密货币总市值中抹去了超过1万亿美元。尽管与大市值加密货币具有高相关性（约0.9），但这些较小资产并未提供任何多元化收益，反而带来了负风险调整回报（夏普比率）。机构资金明确流向了更大、更受监管的资产，如比特币和以太坊ETF，或表现强劲的美国股票，将大多数较小山寨币视为战术性交易而非结构性配置。这一趋势证明“山寨季”论点已正式终结，因为流动性已在加密货币内部向上游“质量曲线”迁移。

(来源：CryptoSlate)