以太坊的崩盘暴露了一个40亿美元的定时炸弹——以及普通投资者为何应该关注

以太坊近期下跌超过27%严重影响了数字资产国库（DAT）公司，特别是BitMine，该公司持有近360万枚ETH，目前面临超过40亿美元的未实现损失。这种情况反映了整个DAT领域的一个系统性危机，这些旨在积累加密货币的公司现在被迫出售资产以保护股权价值，从而扭转了其核心意图。这些公司的运营可行性取决于市净值比率（mNAV）；当这个溢价崩溃时，例如BitMine的mNAV为0.75并出现折价交易，它们就无法通过发行股票来筹集资金，使现有投资者陷入困境。与多元化公司或ETF不同，DAT缺乏结构性保障，分析师预测大多数公司将会失败，因为它们的商业模式过于脆弱，并且在没有强劲运营现金流的情况下过度依赖持续的价格上涨来度过市场低迷期。当前环境是关于将整个公司结构建立在单一、波动性资产上的危险性的一个警示案例。

(来源：CryptoSlate)