Tether 的 181 亿美元悖论：在 MiCA 监管下，USDT 如何在市场份额暴跌的同时保持增长

Tether 的 USDT 市场份额在 2024 年底至 2025 年底期间从 70% 下降到 60% 以下，这与欧洲 MiCA 监管的实施相吻合，监管促使交易所下架不合规的稳定币。然而，这种下降在很大程度上是由于 USDC 和 USDe 等竞争对手增长更快所致的数学效应，因为在此期间 USDT 的绝对供应量已从 891 亿美元激增至 1809 亿美元。Tether 正在通过投资 StablR 和 Quantoz 等符合 MiCA 规定的实体来应对欧洲的监管压力，以在不稀释 USDT 品牌的情况下维持其在欧盟的生态系统存在。虽然 MiCA 限制了 USDT 在欧洲的份额，但其全球需求在离岸市场仍然强劲。长期的竞争格局包括计划推出的欧元稳定币以及来自 Stripe 和 Visa 等传统金融参与者的产品，这些都将挑战 Tether 在当前绝对增长之外的未来机构增长。

(来源：CryptoSlate)