OpenAI 打造 3000 亿美元的泡沫机器：重塑华尔街金融的反馈循环

OpenAI 正在启动一项价值 3000 亿美元的硬件扩张计划，与 AMD 和 Broadcom 签订了多年协议，以获取数千万个 AI 加速器，这代表着巨大的新增算力。这些合同，连同与 Oracle 和 SoftBank 的 Stargate 建设，形成了一个循环经济，其中资本、股权激励和采购义务在供应商和基础设施提供商之间相互关联。例如，AMD 的交易将未来的 GPU 交付与 OpenAI 的股权认股权证挂钩，在供应商估值和客户产能扩张路径之间建立了反馈循环。这种结构，加上对企业收入规模的严格要求、利用率门槛以及可能给电网带来压力的巨大能源需求，引发了基金经理对人工智能泡沫的担忧。该模式的成功取决于定制芯片效率的提升能否抵消成本，执行风险与工具链和内存带宽相关，并从 2026 年下半年开始。这些框架协议转化为正式采购订单的情况以及利用率指标，将决定这些融资循环是充当桥梁资本还是生态系统中的关联风险来源。

(来源：CryptoSlate)